Günther Obermaiers Webseite

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01.10.2010 worlds far beyond
Schon fasziniernd, vor 20 Jahren diskutierte man noch darüber, ob es überhaupt Planeten um fremde Sonnen gibt und jetzt kennt man über 400 davon. Die letzte Entdeckung, Gliese 581 g finde ich besonders aufregend: ca 1,4 facher Erdradius und mitten in der habitablen Zone!

14.09.2010 Ostsee II
Letzten Freitag bin ich an die Ostsee gefahren und hab die Beiden besucht. Dann noch ein paar Tage in Travemünde und bei einer von Ulis Freundinnen in Hamburg. Heim mit dem Flieger. Lilly war auf der Reise wirklich pflegeleicht, trotzdem bin ich froh, wieder daheim zu sein.

28.08.2010

Ostsee I
Meine Mädels sind nun seit eineinhalb Wochen bei einer Mutter-Kind-Kur an der Ostsee. während ich ganz normal arbeite und letzte Woche zum ersten Mal seit langem eine 5 Tage Woche vor Ort verbrachte. Richtig ungewohnt sind aber die Wochenenden: Ausschlafen und nix tun - ich werde fast unruhig dabei. Aber endlich kann ich zwei lange aufgeschobene Besuche machen.

28.07.2010 Bankenstress
Über den Bankenstresstest wurde viel geschrieben, daß er nur eine Farce zur Beruhigung der Bürger sei und wenig belastbare Resultate enthalten würde. Das ist zwar richtig, aber trotzdem liefert der Stresstest meiner Meinung nach interessante Informationen über den Zustand des Bankensystems. Man muß den Test dazu nur von hinten aufzäumen. Sehen wir uns nur das härteste, das Crashszenario an. Die Ausgangspunkte sind hierbei:

-	Wirtschaftswachstum 2010: +0.2%, 2011: -0.6%
-	Anstieg der Rendite der Staatsanleihen im Schnitt um 30 Basispunkte, also 0,3%. Dies enspricht einem Kursverlust im niedrigen einstelligen Bereich!
-	Nur Anleihen im Handelsbuch werden berücksichtigt, nicht die im Bankenbuch (letztere werden bis zur Fälligkeit gehalten).

In diesem Szenario sind 8% der Banken durchgefallen. Ich gehe davon aus, daß die Szenariogrenze so gewählt wurde, daß dies nur wenige Banken betrifft, das Szenario aber möglichst "hart" aussieht. Wird der Test nur etwas verschärft, ist deshalb mit einem starken Anstieg der Ausfälle zu rechnen, was auch an der Resteigenkapitalquote der Banken zu erkennen ist, die meist zwischen den geforderten 6% und 10% liegt.
Für mich sind folgende Risiken zu erkennen:
Stärkerer Renditeanstieg der Staatsanleihen als 0.3%. Durch die höhere Bewertung des Ausfallrisikos stieg die Rendite auf (10 jährige) griechische Staatsanleihen um 4%, was zur Kurshalbierung führte. Weitaus massiver als die ca 3% Kursverlust aus dem Crashszenario! Der Anstieg könnte ausser durch eine ehöhte Risikoeinschätzung auch z.B. durch eine Anhebung der Leitzinsen verursacht werden, auch wenn dieser Schritt wegen der Politikabhängigkeit der EZB derzeit nicht erwartet wird.
Ein Übergang vom angenommenen minimalen Wachstum bzw der schwachen Rezession zu einer stärkeren (Deutschland 2009: -5%) würde über sinkende Staatseinnahmen und daraus folgender ansteigender Neuverschuldung vermutlich ebenfalls zu einem Anstieg der Rendite auf Staatsanleihen führen.
Ausfall eines Staatsschuldners und Haircut bei Staatsanleihen Die Banken halten meist nur einen kleinen Teil des Bestands an Staatsanleihen im Handelsbuch. Ein Ausfall müßte sofort zu Bewertungsanpassungen auch im Bankenbuch führen, wodurch die optimistische Herausnahme desselben aus dem Stresstest hinfällig wäre. Wahrscheinlich hätte schon der Ausfall eines kleineren Schulders deshalb einen massiven Rückgang der Eigenkapitalquote zur Folge.
Als Haircut wird bei Griechenland ein sehr optimistischer Wert von 23%, bei Spanien 12% angenommen. Wenn man bedenkt, daß bei der gemeinsammen Währung der Unterschied in der Rendite nur durch die Ausfallwahrscheinlichkeit entsteht, ist der vom Markt angenommene Abschlag und damit der Haircut bei den griechischen Anleihen wesentlich höher.
Dominoeffekt bei Banken Dieser Effekt, der in Form von Eigenkapital- oder Liquiditätsproblemen durch den Ausfall einzelner Banken bei deren Gläubigerbanken entstehen kann, wird gar nicht berücksichtigt.

10.07.2010 Bundespräsidentenwahl vorbei
Eher ein kleinerer Unfall, für meinen Geschmack ist Christian Wulff aber ein blasser Parteisoldat. Gewisse Verbindungen Richtung grüne Gentechnik und religiöse Kreise behagen mir nicht - aber es gibt schlimmeres. Ich hatte mir eine volksnahe, kantigere Persönlichkeit gewünscht, die den Menschen etwas Zuversicht gibt.
Fussball-WM (für Deutschland) vorbei:
Die Regierung hat die Zeit, während die Bevölkerung nach Südafrika schaute, genutzt um wie erwartet bittere Pillen zu verteilen. Die Krankenkassenbeiträge werden direkt erhöht und indirekt über den angehobenen Sonderzuschlag nochmal. Ich hatte mit Üblerem gerechnet, einer Erhöhung der Mehrwertsteuer zum Beispiel. Aber was nicht ist, kann ja noch werden!

07.06.2010 Neues Sparpaket
Die Sozialausgaben werden weiter gesenkt. Am Wochenende beschloß die Regierung unter Heinrich Brüning ...
.. falscher Film, bin um 80 Jahre verrutscht.
Dummerweise sind die Gemeinsamkeiten nicht zu übersehen. Auch der im Raum stehende Abwertungswettlauf der Währungen nach dem Scheitern des G20 Treffens nicht. Ich will den Film aber nicht weitersehen, wir hatten den im Geschichtsunterricht!
Zumindest die Zensursula und Schäuble scheinen aus dem Rennen zu sein, wenigstens tritt nicht der GAU ein, für einen Unfall wirds aber reichen.

02.06.2010 www.netzpolitik.org

Mr President
Nachdem Horst Köhler als Bundespräsident zurückgetreten ist, Klasse Hintergrund bei Joachim Jahnke, seinem Vize bei der Osteuropabank, schiessen die Vermutungen über die Nachfolge ins Kraut. Und wie immer unter der geliebten Kanzlerin, geht es drum, maximalen Schaden zu verursachen. Wenn ich mir überlege, wen ich keinesfalls als Repräsentant meines Heimatlandes haben will, fallen mir sofort die beiden Personen ein, die sich in den letzten Jahren besonders für den Überwachungsstaat verdient gemacht haben: Ursula von der Leyen, genannt Zensursula und Wolfgang Schäuble. Und damit hab ich zielsicher die beiden Favoriten der Regierung gefunden - ARGH!
Ich habe einen Alternativvorschlag, der ursprünglich aus dem selben Lager kommt: Heiner Geissler! - Heiner Geissler for president!
(Bild stammt von www.netzpolitik.org)

03.05.2010 1. Mai
Am ersten Mai war ich als absoluter Neuling auf einer Jagd dabei. 3h45 aufstehen war weniger angenehm, aber die Morgendämmerung im Wald, das Singen der Vögel und die Spannung dazu waren ein tolles Erlebnis. Letztendlich zogen die Rehböcke es vor, auf ihre Gesundheit zu achten und ließen sich an unserer Kanzel nicht blicken.
Trotz dem Rettungspaket vom Sonntag sind die 10-jährigen Griechen noch immer auf 9%. Kann jeder deuten wie er will!

22.04.2010

Gestern habe ich mich zum ersten Mal dieses Jahr mit dem Fahrrad in die Berge gewagt und bin meine Hausstrecke hochgefahren. Oben lagen sogar noch die Reste von Schneeverwehungen.
Inzwischen kann man den griechischen Staatsanleihen zusehen, wie die Rendite täglich zunimmt - bessergesagt, wie deren Kurs absackt. Am 19.04. waren es noch 6.8% (auf 10 jährige), heute 8.3%. Immer vorausgesetzt, die werden in 10 Jahren noch bedient - 10 Jahre, wenn die Hilfsaktion bis Sonntag nicht feststeht, sind die Montag Toast.
Nachtrag 23.04.: 8.7%

01.04.2010 Die meisten Menschen sind nett und ehrlich! Folgendes ist mir passiert: Ruft mich gestern meine Freundin an, bei Ihr hätte ein Herr angerufen, der meine, am Wochenende erst vermisste Digitalkamera gefunden hat. Ich muß sie beim Skifahren in einer Hütte liegen gelassen haben. Zum Glück war eines der Bilder mein abfotographierter Leistungsnachweis vom Projekt, wo im Firmenkopf meine Telefonnummer und Adresse stehen. Dahin hat er die Kamera dann geschickt!
Der erste Open Cola Versuch hat einen leichten Koriandervorgeschmack und ist mir zu sauer geraten. Ich werde beim nächsten Konzentrat weniger Zitronensäure nehmen und etwas mehr Stevia. Erstaunlich ist, wie stark das Getränk schmeckt, obwohl nur ca 0.4ml Geschmacksträger pro 1l darin sind.
Am Wochenende war ich traditionell auf der Sella Ronda und letzte Woche schon mit dem Rad in Salzburg (keine Photos gemacht...) jetzt ist Fühling angesagt!